但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，上半损则会导致通胀上升、货币贬值。

而有些国家在不断增发货币后，年光其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。摘要：伏行当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，业全每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，业全而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，线亏分析工具为合约理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，卖铲并没有考虑国家负债的投资收益问题。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，赚麻需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。在面临金融危机时，上半损这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，年光同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，伏行在这方面，伏行罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，业全它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在我们的新货币理论中，线亏货币如何进入经济成了重要问题，线亏银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，卖铲LOLR）救助法则（白芝浩规则，卖铲Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

赚麻本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯率先落地金融业金融业作为数字化程度最高的行业之一，上半损已经成为大模型落地的试验田，上半损智能投顾、智能合规、智能客服等多个关键环节的创新应用不断涌现，智能体正在成为人们的AI金融管家。

(责任编辑：昌江黎族自治县)